资管新规打响第一枪！互联网资管6月底前必须清零

在资管新规获通过的同一天，作为资管新规的“配套”，同时也是互金监管的重磅新规，互联网资管规范正式出台。

来源：Wind金融终端APP

在互联网资管业务专项整治实施一年半后，监管方面开始验收成果。

今年3月28日资管新规获深改委会议通过，即将发布。在资管新规获通过的同一天，作为资管新规的“配套”，同时也是互金监管的重磅新规，互联网资管规范正式出台。

随着该通知周二开始在业界流传，这一纸“追杀令”终于露出了庐山真面目。

互金专项整治工作领导小组办公室下发的《关于加大通过互联网开展资产管理业务整治力度及开展验收工作的通知》（以下简称通知）明确禁止非金融机构发行、销售资产管理产品，未经许可依托互联网发行销售资产管理产品的行为，须立即停止，存量业务则最迟于2018年6月底前压缩至零。

互联网资管新规要点

通知对于互金公司开展资管业务进行了严厉管制，具体体现在以下几点：

资产管理属于特许经营业务，须纳入金融监管

通过互联网开展资产管理业务的本质是资产管理业务。资产管理业务作为金融业务，属于特许经营行业，须纳入金融监管。

明确未取得金融牌照不得从事互联网资管业务

按照通知要求，依托互联网公开发行、销售资产管理产品，须取得中央金融管理部门颁发的资产管理业务牌照或资产管理产品代销牌照。

“定向委托投资”、“收益权转让”等常见业务模式属于非法金融活动

未经许可，依托互联网以发行销售各类资产管理产品（包括但不限于“定向委托计划”“定向融资计划”“理财计划”“资产管理计划”“收益权转让”）等方式公开募集资金的行为，应当明确为非法金融活动，具体可能构成非法集资、非法吸收公众存款、非法发行证券等。

据21世纪经济报道，2015年一种被命名为“定向委托投资（下称委托定投）”的业务模式被多个大型互联网金融平台所广泛应用。

6月底前互联网资管规模压缩至零

《通知》要求，未经许可，依托互联网发行销售资产管理产的行为，须立即停止，存量业务应当最迟于2018年6月底前压缩至零。

对于未按要求化解存量的机构，应明确为从事非法金融活动，纳入取缔类进行处置，采取包括注销电信经营许可、封禁网站、下架移动APP、吊销工商营业执照，要求从事金融业务的持牌机构不得向其提供各类服务等措施。

互联网平台不得为各类交易场所代销、引流

互联网平台不得为各类交易场所代销（包括“引流”等方式变相提供代销服务）涉嫌突破国发[2011]38号文、国办发[2012]37号文以及清理整顿各类交易场所“回头看”政策要求的资产管理产品。

这里是重述此前64号文的要求。去年7月的一轮金交所（区域性金融资产交易所）监管风暴让大批理财平台下架相关产品，陆金所、京东、苏宁、微金所等几十个理财平台紧急下架金交所产品。

备案加码

为躲避监管，一些互金公司把互联网资管业务独立出来成立一家公司来运作，通过形式上的隔离来达到表面上的合规，这再也行不通。

《通知》中明确强调，对于网贷机构将互联网资产管理业务剥离出去，分立为不同实体的，应当将分离后的实体视为原网贷机构的组成部分，一并验收，承接互联网资管业务的实体未将存量业务压缩至零钱，不得对相关网贷机构予以备案登记。

在当下，对于网贷平台而言，备案登记是第一要务，是继续经营的基础。未来为通过验收得以备案登记，预计平台只能下架资管相关的业务。

网贷之家研究院院长于百程认为，“在网贷平台备案冲刺阶段，该通知对这类平台的备案将产生较大影响。”在备案仅剩三个月时间下，平台准备时间有限，或将面临流动性压力。

影响几何？

虽然目前没有公开的互联网资管业务交易规模，但是据中国经营报梳理，多家涉及资管业务的平台规模普遍超过500亿元，预计存量业务将超千亿。

现在合法的资管机构包括银行理财、保险资产管理、信托、证券、基金、基金子公司、期货、期货子公司等等，都是很难获取的牌照。虽然不排除未来监管层给某家互金企业发放资管相关牌照的可能，但就目前来说，互联网资管确实成了禁区。

虎嗅网指出，总体来说，这次互联网资管整治非常严格，基调就是未持牌机构不能从事资管相关的发行、代销、管理等业务，未有相关牌照而开展此类业务的，被定性为非法，需要停止此类业务，并在上半年底将业务存量清零。而且将资管业务的整治与网贷机构验收备案结合起来，资管业务违规的，无法通过验收，也就无法备案，下一步存在的合法性无法保障。

这一新规对于做个人消费贷款和小企业小商户经营贷的网贷平台没什么影响，但对于有资管相关业务的平台影响很大。到6月底只有三个月时间，有资管业务的平台整改任务较重。如果不能将非法业务存量清零，获得备案就不可能了。

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