发改委：大量货币未进入实体经济 新增融资大部分用于偿债

价格运行总体平稳 价格改革向纵深迈进

今年上半年，价格运行总体平稳、稳中有进。上半年居民消费价格（CPI）平均涨幅为2.1%，生产者出厂价格（PPI）平均跌幅为3.9%，均处于合理区间。价格改革向纵深迈进，价格工作取得了新成效新亮点。后期价格运行的外部环境错综复杂，不确定性仍然较强。

一、价格运行总体平稳，CPI先扬后抑，PPI逐月收窄

上半年价格运行的特点较为突出，可以概括为5句话：CPI涨幅先扬后抑、PPI降幅逐月收窄、影响因素高度集中、区域走势明显分化，处于国际偏低水平。

（一）CPI涨幅先扬后抑。1—6月份，CPI同比上涨2.1%，涨幅比去年同期扩大0.8个百分点。各月涨幅分别为1.8%、2.3%、2.3%、2.3%、2.0%、1.9%，呈先扬后抑走势。特别是2—4月连续3个月CPI涨幅均为2.3%，为过去24个月的最大涨幅。

（二）PPI降幅逐月收窄。1—6月份平均，PPI同比下降3.9%，跌幅比去年缩小0.7个百分点。各月跌幅分别为5.3%、4.9%、4.3%、3.4%、2.8%、2.6%，跌幅逐月收窄，呈现出较强的回稳势头。

（三）影响因素高度集中。1—6月份，剔除食品和能源的CPI（通常称为核心CPI）同比上涨1.5%，涨幅仍比去年下半年回落0.1个百分点。从CPI看，猪肉和蔬菜是本轮CPI涨跌的最大推动力，猪肉、蔬菜价格涨幅一度超过30%，而其他品种涨幅不大，除食品烟酒外，CPI构成中的其他7大类项目价格五涨一降一平，涨跌幅均在0.3%以内。从PPI看，主要受石油、钢铁等少数能源原材料价格大幅上涨影响，PPI降幅逐月收窄，但其他大多数工业品价格仍在低位徘徊。

（四）区域走势明显分化。从36个大中城市消费价格指数看，1—6月，上海、福州、南京、广州、深圳、青岛、杭州等东部沿海城市CPI涨幅高于全国平均，其中上海CPI涨幅达到3.1%，领涨全国；太原、银川、呼和浩特、乌鲁木齐等中西部城市CPI低于全国平均，其中太原、银川两市CPI涨幅不足1%。从31个省（区、市）工业品出厂价格指数看，1—6月，东部地区的广东、福建、上海PPI同比跌幅分别为2%、2.5%和2.7%，明显低于全国3.9%的跌幅；而中西部地区的山西、新疆、甘肃、黑龙江PPI同比跌幅分别高达11.9%、11.3%、10.8%和9.1%，表明经济调整压力、困难和风险仍然主要在“原”字头、“初”字号行业集中的地区。

（五）价格涨幅处于国际偏低水平。我国价格总水平走势与全球主要经济体基本一致，涨幅高于美欧日等发达经济体，大幅低于印俄巴等新兴经济体。1—5月平均，美国、欧元区、日本、韩国等发达经济体CPI涨幅分别为1.1%、0%、0.2%、1%，明显低于我国；PPI降幅分别为1.7%、3.9%、3.9%、3.2%，降幅与我国大体相当，显示工业领域通缩压力是一个全球性问题。而印度、俄罗斯、巴西、南非等其他新兴经济体通货膨胀较为严重，1—5月平均，上述国家CPI涨幅分别为5.4%、8%、9.8%、6.4%，大幅高于我国，特别是印度经济高增长伴随了较高通胀，俄罗斯和巴西更是处于经济负增长、物价大幅上涨的“艰难时期”。从以上对比情况看，我国价格运行较为平稳，相较于经济较高增速而言，价格涨幅处于国际偏低水平。

二、价格改革向纵深迈进，价格调控监管取得新成效

今年以来，各级价格主管部门紧紧围绕主动适应新常态、积极引领新常态，推进供给侧结构性改革，认真落实《中共中央国务院关于推进价格机制改革的若干意见》（中发[2015]28号）精神，稳步推进价格改革，加强形势研判和价格调控，完善制度法规，各方面工作都取得了新进展。主要包括4个方面。

（一）稳步推进重点领域价格改革。一是输配电价改革试点步伐加快。在蒙西、深圳和湖北、安徽、云南、贵州、宁夏5省区先期试点后，新增北京、天津、冀南、冀北、山西、陕西、江西、湖南、四川、重庆、广东、广西等12个省级电网和华北区域电网，试点范围覆盖全国近三分之二省份。二是医疗服务价格改革方案平稳推出。经国务院同意，4部门联合印发《推进医疗服务价格改革的意见》，对医疗服务价格改革作出全面部署。三是铁路客运价格市场化改革平稳推进。高铁动车组、普通旅客列车软座软卧票价由企业依法自主制定。四是农业水价综合改革深入实施。综合改革的意见以国务院办公厅名义印发，各地正在有序落实。同时，组织开展了居民阶梯价格制度、县级公立医院医药价格改革、铁路货运价格改革、农产品目标价格试点等政策后评估，为深化改革、完善政策提供重要参考。

（二）积极推进实体经济“降成本”行动。积极做好降价控费工作，实施煤电联动，大幅降低燃煤机组上网电价、工商业电价，完善两部制电价用户基本电价执行方式，合计减轻工商企业负担约1500亿元。免收中欧班列的出入境环节口岸服务费，每年可减少用户支出近80亿元。大幅降低银行卡刷卡手续费率、征信服务收费标准。指导地方公布涉企、涉进出口、涉行政审批前置经营服务收费“三项目录清单”，政府定价的经营服务收费项目减少60%以上，地方涉企收费减负金额超过340亿元。

（三）认真开展价格监测分析调控。加强对通货紧缩风险、生猪蔬菜价格走势、大宗商品价格波动、交通运输市场运行情况等重大价格问题研究，向国务院提供高质量的专题分析报告。印发《关于加强和改进价格监测分析工作的意见》，明确了新时期的工作定位和目标任务。适时发布生猪市场价格预警信息，出台相关政策措施并组织实施冻猪肉出库，稳定市场预期。研究完善了社会救助和保障标准与物价上涨挂钩的联动机制。加强灾区价格监测预警和价格监管，全力做好灾区保供稳价安民工作。合理制定2016年稻谷最低收购价，及时发布2016年棉花、大豆目标价格水平，合理引导农民种植。

（四）持续加强价格法制建设。向社会集中公布了新修订的中央、地方定价目录。全面清理1978年以来价格法规、规章及规范性文件，近2000件被废止。印发《关于加强政府定价成本监审工作的意见》，发布新的中央定价成本监审目录，天然气管道运输、铁路普通旅客运输、麻醉和精神药品等定价成本监审办法正在加快制定。规范行政事业性收费管理，重新核发中央5个部门的收费标准。

三、影响后期价格走势的因素错综复杂，下半年价格运行不确定性仍然较强

展望下半年，经济基本面没有出现显著变化，价格运行也将保持基本稳定，可以实现年初确定的3%左右的预期调控目标。

从宏观经济看，世界经济疲软的外部环境短期不会有大的改变。国内经济正处于结构调整、转型升级的关键阶段，需求疲弱的状况一时难有大的改观。

从货币环境看，英国“脱欧”使得包括大宗商品在内的资产和价格波动风险增加，英镑和欧元面临贬值压力，美元被迫走强，使得以美元计价的大宗商品价格承压。国内尽管新增社会融资规模创历史新高，但大量货币并未进入实体经济，新增融资很大部分用于偿还债务，社会资金主要进入金融属性强的部分商品。

从市场层面看，多数商品供过于求，价格不太可能全面上涨。农产品价格存在下行压力。生猪价格可能小幅波动，粮食价格总体偏弱运行，蔬菜价格季节性波动。工业品价格将低位波动。下半年原油平均价格水平可能高于上半年，铁矿石价格将震荡回调，国内钢材价格总体将呈小幅波动态势，煤炭价格将继续弱势运行。

综合考虑上述情况和翘尾弱化等因素，预计下半年价格总体呈稳中偏弱态势，CPI平均涨幅略低于上半年，PPI降幅继续收窄。

下半年，各级价格主管部门将按照党中央国务院部署，抓住价格平稳运行的契机，积极探索经济新常态下价格工作新思路，围绕推进供给侧结构性改革，进一步深化重点领域价格改革，加强价格调控，强化价格监管，优化价格服务，进一步提升价格工作水平，为促进经济健康发展做出更大贡献。